美股再度全线高开 熊市反弹阶段你敢再次入场吗?

从技术上讲,继续观看可能是一个更好的选择。

在北京时间周三的美国市场,美国三大股指全线高开。道琼斯指数一度上涨超过700点,S&P 500指数最多上涨超过2%。然而,收益很快缩小,甚至一度下降。

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已经反弹了几天。我相信许多投资者无法抗拒,想再次进入市场。但熊市反弹真的那么容易吗?

On Powell 's Impact

年5月,美国联邦储备委员会(Federal Reserve)主席鲍威尔在佛罗里达州费尔南德比奇举行的金融市场会议上发表了一篇关于公司“次级债务”(也称为杠杆贷款)的演讲。他当时说:

“在过去几年里,许多评论者观察到公司债务风险的上升,并对此感到熟悉,只是在首字母缩写上稍有变化,例如将抵押债务债券转换为贷款担保债券。我们还再次看到,某类债务的增长速度快于债务人收入的增长速度。同样,许多贷款不在银行体系之内,也不透明。许多人质疑这些发展是否对金融稳定构成新的威胁。

公众对这个问题的讨论提出了各种观点,从“这是次贷危机的重演”到“没什么好担心的”。目前,事情的真相可能介于这两种观点之间。我的结论是,迄今为止,企业债务并没有导致金融体系风险的升级。即使情况恶化,也不会破坏金融稳定,对成千上万的家庭造成广泛的损害。

换句话说,公司的债务负担是“可控的”。“兰斯罗伯茨,一位

Streettalk的顾问,当时总结道:

”不幸的是,尽管鲍威尔暂时稳定了市场,真正的风险是一些不可预见的外部和突然的冲击。例如,一旦德意志银行破产,将引发全球信贷危机。“

兰斯罗伯茨的预测有一半是对的:突然的外部冲击发生了,但这不是德意志银行的破产,而是新的冠状病毒流行。这一意外事件在一定程度上导致了“信贷危机”,全球市场暴跌,迫使美联储释放所有工具来遏制危机。

考虑到美联储的资产负债表可能扩大到10万亿美元,联邦政府赤字可能飙升到4万亿美元,美联储必须“尽最大努力”防止下一次大萧条。

然而,这正是兰斯一直警告的:

“我们应该注意市场风险。今年的一些市场趋势让我们想起了之前达到顶峰的过程。在这个过程中,变化是逐渐发生的,我们很难确定它的顶部。主流媒体、经济学家和华尔街将波动性上升视为一个简单的修正过程。但是当市场的顶部建立起来,曾经告诉你“别担心”的媒体现在会告诉你,没有人能预测市场的未来。“

面对未来的市场趋势,我们心中肯定有许多疑问:

更多的债务和货币刺激政策能解决现有的市场泡沫吗?换句话说,美联储能通过创造新的泡沫来抵消当前债务泡沫的影响吗?

随着大量财政和货币刺激措施的出台,“熊市反弹”是可能的(至少在短期内),那么我们将在多大程度上看到反弹?在反弹发生之前我们应该做什么?

这些是今天讨论的要点。

技术分析:股票市场的未来趋势并不乐观。

当前的熊市显示出许多类似于“互联网泡沫”和“金融危机”时期的“技术特征”。

在前两次危机中,市场经历了抛物线上升,达到了最初的峰值。随后的修订被主流媒体和投资者视为“巩固和修复,等待上升”。由于市场随后很快反弹,甚至创下历史新高,市场似乎证明了它们的正确性。

事实上?他们错了。与之前的所有周期类似,一旦股市在高位触发月度“卖出信号”,需要几个月的时间来纠正这一趋势。这不仅重置了市场结构,还修正了资产价格。在前两次危机中,尽管股市出现了短期回调反弹,但最终还是走向了更大的崩盘。

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例如,2008年的崩溃和随后的雷曼危机与当前的情况非常相似。在《问题资产救助计划》法案通过后,股票市场短暂反弹,吸引了一波投资热潮

最重要的是,在前两次熊市中,市场很早就被超卖,一直持续到熊市结束。目前,市场刚刚达到类似的超卖状态。目前,几乎所有的技术指标都显示,尽管股市目前的反弹速度极快,但熊市不会在一个月内结束。从熊市中复苏需要很长时间。

当熊市反弹时,你敢做更多吗?

过去几周,投资者一直在谈论股市反弹的可能性。从纯技术角度来看,极端下行趋势加强,潜在卖空可能减少,给市场带来了相当强劲的反弹势头。

市场反弹至斐波那契38.2%的第一次回调,此前从此前高点下跌35%,这意味着股市可能上涨20%。这种预期将“诱使”投资者认为熊市已经结束,并重返市场。

这是“熊市反弹”给不知情的投资者带来的最痛苦的教训。造成这种局面的原因有很多,但主要原因是那些被锁定的投资者希望利用短暂的反弹来永久逃离市场,从而跌入深渊。

更重要的是,如上所述,“熊市”不会在短期内结束。与2008年相比,许多指标显示,“熊市”才刚刚开始。尽管在不久的将来,股市可能会出现一些相当强劲的反弹信号,但由于熊市的强周期性,任何反弹最终都会失败。

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这可以在下面的图表中看得更清楚,该图表使用斐波那契回调方法追溯以前的牛市和熊市趋势。如图所示,在前两次牛市的“泡沫”峰值回落后,股市肯定会大幅调整:当互联网泡沫破裂时,标准普尔500指数(s&p 500 index)的回报率是前一轮牛市的61.8%,而在次贷危机期间,它的所有收益都得到了回报。

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鉴于刚刚结束的牛市周期比前两个周期更长,杠杆率更高,利差更大,目前约38.2%的跌幅远远不够。兰斯罗伯茨的标准500指数的目标点是1600-1800。

当前的调整只触发了一个季度抛售信号,打破了长期牛市趋势的极端背离。如果S&P 500指数现在是1600点,那么它与前两次牛市的峰值是一致的,并且处于多头的趋势线上。考虑到当前注入市场的刺激措施,兰斯将熊市底部的目标扩大到1600 -1800点。

这些技术信号都证实了“熊市”才刚刚开始,尽管这些信号确实落后于市场的短期趋势。兰斯表示,尽管短期反弹的可能性不小,但市场目前由“交易员”主导。换句话说,当前市场的新操作方法是“卖出并反弹”,而不是“在底部买入”。

兰斯认为,当我们试图触底时,不要忘记鲍勃法雷尔投资法则的第八条:熊市突然下跌,反弹,并在三个阶段持续下跌很长时间。

1。熊市通常从大幅下跌开始。

2。然后从超卖中反弹,并保持长期下跌趋势。

3。随着基本面恶化,长期下跌趋势将继续,但速度将放缓。

不出所料,“第一阶段”抛售是残酷的,但抛售为“反弹”奠定了基础。对许多人来说,他们会觉得股市的反弹是一个安全的信号,这就是为什么“熊市反弹”诱使投资者重返市场,然后他们被困在“第三阶段”继续迎接暴跌。

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